De beurzen – en nu?

Genoeg meningen. Deze verdient misschien wat meer aandacht, omdat Mohamed El-Erian jarenlang mede het beleggingsbeleid bepaalde van Pimco, het grootste obligatiefonds ter wereld. Nogal deprimerend: van Europa en de VS kunnen we geen groei verwachten, want zelfs jarenlange stimulus door de centrale banken heeft geen groei teweeg gebracht; dus groei zou moeten komen van ontwikkelende landen – lees, China, Brazilie, India, etc – en die hebben structurele problemen, en te veel schulden in het systeem. ‘Het beste waar we op kunnen hopen is een stabilisering op de korte termijn.’

Ook lezenswaardig: Kenneth Rogoff, auteur van ‘This Time is Different,’ over acht eeuwen financiële crises. Gebeld door een verslaggever van de NY Times legt hij uit dat iedere financiële crisis is terug te voeren op: te veel schuld. De schuld van China steeg van $7 trillion in 2007 naar $28 trillion in 2014 (‘trillion’ is een miljoen x miljoen). En de kwaliteit van die schulden is dubieus, schreef McKinsey in een rapport eerder dit jaar: ‘De helft van alle leningen is direct of indirect te herleiden naar de vastgoedmarkt; de helft van nieuwe leningen is aan ongereguleerde rekeningen bij ‘schaduwbanken,’ en de schuld van veel lokale overheden is waarschijnlijk te hoog om af te lossen.’ (dit artikel misschien achter een paywall)